Goldman Sachs alerta: el gasto en IA amenaza los retornos del S&P 500

Goldman Sachs advirtió que el auge del gasto en infraestructura de inteligencia artificial representa un riesgo creciente para las valuaciones del S&P 500, según reportó Investing.com. El banco señala que los desembolsos de capital de las principales compañías tecnológicas están comenzando a pesar sobre sus márgenes y flujos de caja.

Las proyecciones del banco estiman que el gasto agregado en infraestructura de IA alcanzará los US$770.000 millones en 2026. Esta cifra refleja los compromisos de inversión asumidos por operadores de nube y plataformas digitales como AMZN, GOOG, GOOGL y META, que compiten por escalar su capacidad computacional.

La contracara de ese gasto es la presión sobre la rentabilidad. Goldman Sachs proyecta que el retorno sobre el capital (ROE) de las mayores empresas tecnológicas caerá siete puntos porcentuales el próximo año, lo que desafía directamente las valuaciones actuales de sus acciones.

Los fabricantes de semiconductores, como NVDA, se ubican en una posición distinta dentro de esta dinámica. La demanda sostenida de chips para centros de datos les permite capturar los beneficios del ciclo de inversión sin asumir los mismos costos operativos que los operadores de nube.

Goldman Sachs subraya que el problema no es el gasto en sí, sino la incertidumbre sobre cuándo —y en qué magnitud— ese gasto se traducirá en ingresos adicionales. Mientras esa ecuación no se aclare, la presión sobre los márgenes del sector tecnológico podría trasladarse al índice en su conjunto.