BofA compara a Pershing Square con Berkshire y le asigna calificación Neutral

Bank of America inició cobertura de Pershing Square Inc. (PS) con una calificación Neutral, comparando su estructura de negocio con la de Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) y describiendo el enfoque de Bill Ackman como un modelo estilo "Baby Buffett" que busca democratizar el acceso a estrategias típicas de los fondos de cobertura.

Según Benzinga, uno de los argumentos centrales a favor del vehículo es que el 96% de su capital es de carácter permanente, lo que le otorga estabilidad operativa frente a los fondos tradicionales sujetos a retiros frecuentes. Desde su creación, PS ha registrado retornos netos anualizados del 16%, apoyado en un portafolio concentrado que incluye posiciones en compañías como CMG, HLT y LOW.

Sin embargo, BofA enumeró varios factores que le impidieron asignar una recomendación de compra. Entre ellos destacan el riesgo de concentración del portafolio, las preocupaciones de valuación y el llamado riesgo de hombre clave (key man risk), dado el papel central que Ackman desempeña en la gestión del fondo.

El banco también señaló que las acciones de PS cotizan con un descuento persistente frente a su valor liquidativo neto (NAV), una situación que suele afectar a vehículos de inversión cerrados y que limita el atractivo relativo del instrumento para ciertos perfiles de inversor.

El modelo de PS busca replicar, a menor escala, la lógica de Berkshire Hathaway: ofrecer a inversores minoristas exposición a una gestión activa y de largo plazo dentro de una estructura cotizada en bolsa. BofA reconoció el valor de la marca y la trayectoria del equipo, aunque mantuvo cautela ante los riesgos estructurales identificados.